Pre Money Post Money Ipo

Pre money post money ipo

Pre-Money Valuation: How to Calculate It

pre是投前估值,post是投后估值。

个人认为投前估值才是本质,对应现有全体股东所拥有的资产预期盈利的估值,而投入的现金资产估值就仅仅是现金本身的金额。

比如公司现有资产年盈利能力$200M,综合考虑业务前景、预期增长率等因素,估值为$2000M,而新进入股东投入现金$1000M,理所应当投入现金后公司新估值是$3000M;若新股东投$2000M,整个公司投资后估值即$4000M--无论新进入投资额多少,原股东估值始终不变,对应每股价格不变。
这是简单明了的逻辑,不管IPO还是增发都是如此计算,比如A公司市值(也就是市场给出的价值)$10000M,股票数5000M,每股$2,那么新投资者购买增发1000M股股票,投入公司金额$2000M,整个公司的估值就是10000M+2000M=$12000M了。

而投后估值会有逻辑问题,比如你跟投资人约定死投后估值$3000M作为前提,那么投资人投$300M占股10%,原股东享有90%股权当然估值是$2700M;若投资人投$1500M,占股50%,则原股东持股也是50%,估值降低到$1500M;最极端的情况,投资人投$3000M,好吧,原股东持股比例降低到0--原股东的股权估值为0。
原股东享有的权益价值随着投资金额变大而被侵蚀。

所以投前估值比投后估值的计算方式更贴近事情本质,投后估值应该“翻译”成投前估值的计算方式来作考虑。

编辑于 2014-11-08